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ゼロクーポン債で資産運用!購入方法ほか、投資上の注意点などを解説!

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米国債を購入しようとした時、

  • 利払いのある債券
  • 利払いがなく、利率ゼロ%の債券(ストリップス債)

の2種類を見たことってありませんか?

このうち、後者の利払いがない債券のことを「ゼロクーポン債(Zero-coupon bond)」、または「割引債(わりびきさい)」などと呼びます。

利払いがないのに、どうやって利益がでるの?債券って利子をもらってなんぼでしょ??

本記事では、あなたのその疑問にお答えします!

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ゼロクーポン債(Zero-coupon bond)とは

利払いがなく、価格が割り引かれた債券のこと

ゼロクーポン債とは利子・利金(クーポン)が付かない債券のことです。利付債は年2回の利払いが行われますが、ゼロクーポン債は満期まで利払いが行われない代わり、販売価格を大幅に割引いているのが特徴です。割引債と呼ぶ場合もあります。

米国債では「ストリップス債」として、元本部分とクーポン部分を分割した債券を、それぞれゼロクーポンで販売しています。このゼロクーポン債、日本の証券会社を通じて私たちも購入できます

米国財務省によって開発されたもので、利付債の元本部分と利札部分が分離され、それぞれの部分がゼロクーポンの割引債として販売されるものをいう。
利付債は通常元本部分と利札で構成されるが、元本部分をこの利付債の償還日を満期とする割引債(ゼロクーポン債)、各利札をそのクーポンの支払期日が満期の割引債(ゼロクーポン債)として、販売するものがストリップスである。

出典:ストリップス債(すとりっぷすさい) | 証券用語解説集 | 野村證券

基本的に残存期間(デュレーション)が長い債券ほど、割引価格も大きくなります(= 償還時の儲けも大きい)。長期間様々なリスクに晒される「対価」ですね。

実際に販売されているゼロクーポン債(SBI証券の場合)

以下は、SBI証券で2018年9月11日現在で実際に販売されているゼロクーポン債です。

ゼロクーポン債の販売リスト

上位6つの米国国債(ストリップス債)は利払いが行われないゼロクーポン債です。

  • 利払い日:なし
  • 利率:0%

その代わり、参考単価は47.02~96.46(通常の債券価格は「100」)と、特に償還までの期間(デュレーション)が長くなるほど、大幅に割り引かれていることがわかります。

ゼロクーポン債でどうやって儲けるの?

満期まで保有して償還金で利益を得る

例えば、上記リストでは2045年2月15日償還の米国債の販売価格は、通常額面100ドルで販売されるところを47.02ドルで販売しています(52.98%の割引き)。この債券を購入し、満期である2045年2月15日まで保有すると、償還金として100ドル(税引き前)が戻ります。

52.98ドルの利益なので、

購入して2045年までほったらかしておけば、お金が2倍になる」ってことですね。

満期を待たずに売買して利益を得る

ゼロクーポン債は満期まで待たずに売却できます。株と同じで、中途換金時に購入時より値上がりしていたら利益が出る、というわけですね。

債券価格は金利に上下しますので、途中で売却する場合に購入時よりも値下がりしている可能性があります。特にデュレーションの長い債券は金利のわずかな変動で債券価格が大きく動きますので、売買で利益を出すためには、金利や経済に対する理解が必要です。

ゼロクーポン債の投資に向いている人・向いていない人

向いている人

  • より高い投資効率を得たい人(複利運用でもっとお金を増やしたい人)
  • 償還(満期)まで「ほったらかし」て運用できる人(投資に手間をかけたくない人)

若いサラリーマンのように、今後も安定収入が見込める人に、ゼロクーポン債は向いています。満期まで保有する限り、途中でのメンテナンスなど不要なので、投資に手間をかけたくない人にも向いています。

向いていない人

  • 途中で利払いが欲しい人(利金を生活費やお小遣いにしたい人)
  • すぐに解約して、別の資産に投資した人

ゼロクーポン債は途中で利払いが欲しい投資家には向いていません。例えば、あなたがもうじき引退が近く、利金を生活費や小遣いに使いたければ、通常の利付債を購入してください。利付債であれば年2回の利払いが行われます。

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また、購入後すぐに解約して、別の資産に投資したい場合にもゼロクーポン債は向いていません。株に比べると、短期のトレードは難しいです。

ゼロクーポン債の購入方法

買い方は動画を見てね

動画をご覧になってください。動画ではゼロクーポン債は購入していませんが、手順そのものはまったく同じです(利付債を買うか、ゼロクーポン債を買うか、ぐらいの違い)。

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購入手数料や口座維持費などはかかる?

ゼロクーポン債の購入手数料や売却手数料、維持費などはすべて無料です。

販売価格に証券会社の手数料も含まれていますので、「手数料」という名目での支払いはありません。

運用上、利益を押し下げる要因は?

円とドルの為替相場

償還金を得るにしても、途中で売買するとしても、為替の影響は無視できません。

  • 円高時:償還時の戻ってくるお金も少なくなりますが、米国債を安く購入できます
  • 円安時:米国債の購入費用が高くつくものの、償還時に戻ってくるお金も多くなります

理想はゼロクーポン債購入時よりも円安に進んでいるとよりお得ってことですね。

債券の金利(中途換金時)

中途換金時には、市場価格で売却しますので、その時点での金利に応じて債券価格も変わります。今後、金利が上昇した場合には、中途換金時の債券価格は下落しますので、元本割れの可能性があります。

一方、満期まで保有する限りは、表示どおりの利回りを享受できますので、債券価格は問題になりません。

運用で得た利益に発生する税金

中途換金する際も、償還まで保有し続けるにしても、利益を得た場合には、利益に対して20.315%の税金(所得税 + 住民税 + 復興特別税(2038年まで))が発生します。

債券の税金 外国債券 | 学ぶ・セミナー | 大和証券
大和証券の債券の税金 外国債券のページ。学ぶ・セミナーの情報をご紹介します。

「源泉徴収あり」の特定口座で運用すれば、自動で納税されますので簡単です。

  • 特定口座・源泉徴収あり:償還時・中途換金時に証券口座から自動で納税
  • 特定口座・源泉徴収なし:要確定申告
  • 一般口座:要確定申告

他に知っておくべきことはある?

購入しても「国債証書」みたいなものは届きません

ゼロクーポン債含め、債券は全部電子データで管理されていますので、証書のようなものを届きません。

購入後に金融機関が破綻したら?

特にデュレーションの長い債券を買うと、「金融機関が破綻したらどうなるんだろう?」と気になるかもしれません。が、これは金融機関の財産とは分別管理されていますので、ご安心ください。

販売機関が破綻しても、あなたのゼロクーポン債は守られます

まとめ

  • 利払いがない代わりに価格が割り引かれて販売されている米国債をゼロクーポン債と呼ぶ
  • 利払いがないので、利金(クーポン)を生活費やお小遣いに使うことはできない。給与収入が安定した投資家に向いている
  • 途中で換金する場合には金利に注意。債券は金利次第で価格が変わるので、金利が上がっていると元本割れもある

ちなみに、2018年9月11日現在では、SBI証券や楽天証券でもゼロクーポン債を購入できます。両証券会社とも額面100ドル単位で取引できますので、ゼロクーポン債はもっと安価な額から投資可能です。

少額で買ってみたいなら、ぜひチェックしてみてください!

冒頭写真:https://www.pexels.com/photo/map-maps-american-book-32307/

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