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空売りとは?下落相場で使える先売り後買い手法!

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証券会社から株を借りて先に売り、後で買い戻す取引方法が空売りです。
売ってから買い戻すまでの株価の下落幅が空売りの利益になります。

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はじめに

株式の取引で特に興味をもたれやすいのが、デイトレーダーの取引手法です。

「短期売買で利益を上げ、相場で食べていく―――」

あなたもそんな願望をお持ちかもしれません。

デイトレーダーが利用する取引手法に、信用取引があります(私たちが最初株を始めたときにできる取引は現物取引です)。
信用取引自体は必ずしもデイトレード向きとは限りませんが、知っておくと便利な取引方法です。

その代わり、信用取引は借金の可能性がある取引の1つです。
取引に自由度が増えるかわりに、リスクも高くなる点はご承知の上でご利用ください。

空売りとは何か

空売りは証券会社から株を借りて売る方法です。
「売りから入る」などとも言われます。

空売りでは、先に株を売り、あとあと買い戻して返却することで、取引が完結します。
如何に高く売り、安く買い戻すかがポイントです。

空売りで売っている株は、

  • 証券会社が保有している
  • 個人投資家が保有していて、貸株を行っている

などです。

現物取引で貸株を行うと貸株金利を受け取れるのは、空売りを利用する彼らに株を貸し出しているためです。

空売りのメリットとデメリット

空売りのメリット

空売りのメリットは下落相場でも利益を出せることです。
上昇相場では株を買い、下落相場では株を売ることで、波に乗るようなトレードが可能になります。

例えば、2016年11月9日の相場では、日経平均株価は1000円近い下落を示しました。
このような急落相場で利益を上げようとしたら、どんな取引をするでしょうか

1つは、株価が下がると儲かるインバースETFの特徴で紹介するインバース型ETFの利用です。
日経平均株価が下落する前に仕込んでおくことで、下落幅を利益にできます。

例えば、NEXT FUNDS日経平均インバース・インデックス連動型上場投信(証券コード:1571)は、2016年11月9日に1口2,300円から2,450円程度まで上昇しました。
このような相場で利益を出せる貴重なETFです(翌日全部戻してしまったのですが・・・)。

相場に参加しないのも1つの手です。
損失を抑えるという意味で、将来の利益に繋がるかもしれませんね。

そして本題の空売りです。

空売りは株価が高い時に証券会社から株を借り、株価が下落したら売却して株を返却する、この差額が利益になります。
2016年11月9日の寄り付きで売り、大引け前に買い戻していれば、大きな利益を享受できたはずです。

空売りのデメリット

空売りの損失は青天井

空売りのデメリットは、信用取引の始め方。現物の株取引とは何が違うのか?でもっ触れたように、損失が無限大に拡大する可能性があることです。

現物取引では株価が下落しても少ない損失で済みます。
株価がゼロになっても、投資資金もゼロになるだけです。

ですが、空売り後に株価が急上昇すると、損失は膨らみ、投資資金以上のマイナスになる可能性があります。
為替と異なり、企業が成長すれば、株価は上限なく上昇する可能性もあるため、あなたの財産をすべて奪われてしまう可能性もあります。

手数料(貸株料)がかかる

空売りには貸株料と呼ばれる手数料がかかります。
株を借りているレンタル料で、1日ごとに発生します。

貸株料率は制度信用と一般信用で異なり、後者ほど高めに設定されるのが一般的です(その代わり、一般信用ならではのサービスもある)。

これを考慮すると、空売りで利益を出す為には、「売買差益 – (信用取引手数料 + 貸株料)」がプラスである必要があります。

株不足になるとさらなる手数料が

空売りには貸株料の手数料以外に品貸料(しながしりょう)と呼ぶ手数料がかかる場合があります。
品貸料は空売りする投資家が急激に増え貸株の在庫不足(株不足)になった時に、証券会社が別の機関や銀行、保険会社に株を借りる手数料のことを言います。

品貸料のことを逆日歩(ぎゃくひぶ)と呼ぶこともあります。
決して、「さかにっぽ」ではありません。

言葉の響きはかわいいですけどね笑

品貸料が発生しやすいのが、

  • 破綻などのネガティブなニュースが出たとき(出そうだと連想されたとき)
  • 株主優待の権利取り(クロス取引)

です。

特に後者の株主優待権利取りでは、数千円の優待品のために、数万円の逆日歩を支払うなんてオチもしばしば発生しています。
クロス取引はお得に優待を取得する方法として紹介されることも多いのですが、お得にならない(むしろ割高になる)場合もあるので注意を要します。

まとめ

以上です。
まとめると、

  • 空売りは証券会社を通じて借りた株を売り、あとで買い戻す取引手法
  • 空売りを利用すると下落相場でも利益を出せる
  • 株を借りると手数料がかかる。特に株不足になった際の品貸料は高額になることも

です。

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